比特幣早前歷史性突破10萬美元，引來幣圈狂歡，適逢美國候任總統特朗普表明「將對加密貨幣採取重大行動」，讓市場憧憬加密貨幣牛市正酣，有機構更預計未來將升至20萬美元。不過，香港投資市場似乎難分一杯羹，即使虛擬資產平台發牌制生效已近一年半，並容許散戶投資，但有港人仍選擇海外未受監管平台。有業內人士直言，本港加密貨幣交易正面對低流動性、無大平台、幣種少的「三座大山」，阻礙本港迎接新機遇，促請香港發展應結合自身優勢，在產品展現獨特性，方能引資金垂青。
散戶不擔心海外平台「爆煲」
為甚麼本地散戶對在香港合規交易加密貨幣有保留呢？炒幣超過5年的曾先生受訪時表示，本港持牌交易所花費大量資本滿足香港牌照及經營，將成本轉嫁投資者，發現在港交易加密貨幣兌換率較差，而且他想分散資產配置地域，於是使用泰國車牌身份文件，在國際交易平台Binance（幣安）及Coinbase註冊並交易。曾先生認為，這些平台是全球規模最大，並已將多數資產存放在冷錢包，不擔心會「爆煲」，並笑稱「香港的持牌平台都可能有倒閉風險」。
另一散戶李先生指，比起國際虛產平台交易，在港持牌平台重新開戶要提交多項文件手續繁瑣，故未打算使用。散戶小張稱，今年趁熱潮才接觸炒幣，目前已持幣價值700萬元，使用多間本港合規平台及券商交易，但不滿缺乏槓桿功能，無法享盡今次比特幣升浪。
價差較闊料與成交量低有關
有資深幣圈人士稱，比較全球多個交易所後，發現香港平台交易價差較闊不貼市，相信與成交量低有關，所以選擇「交易在海外、出金來香港」，僅視香港平台為銀行認可套現的媒介。該人士亦指，本港平台交易的幣種少，易錯失機會，「今年買狗狗幣（Dogecoin）賺得多過比特幣2倍」，而且缺乏幣與幣之間兌換的交易方式，無法做有效套利活動。
根據加密貨幣數據追蹤機構CoinGecko資料顯示，本港持牌交易所HashKey Exchange，按整體信賴分數全球排名第7，但成交量卻排第64位，單日成交約8,000萬美元（約6.2億港元）。而10大國際交易平台在本港的新發牌制度下，因沒有向證監會申領牌照，均已結束在港業務，最大型的幣安日均成交達328億美元（約2,560億港元），Coinbase亦達59億美元（約460億港元）。至於十大交易所之一的Bybit，在早前撤回申請後，近日指計劃明年重新來港申請牌照。
港ETF成交為何不及美國？
本港虛擬資產迎來新發展機遇，但實際上正面臨多個難題，尤以市場交易量及流動性最顯見。數據顯示，香港3隻比特幣現貨ETF在11月創月度交易新高，總交易量約12億元（相當於1.54億美元），相較之下，單計美國最大的比特幣現貨ETF「iShares Bitcoin Trust ETF」，在同期交易額高達646億美元。
本港數碼資產技術公司IDA聯合創始人李凱翔認為，「相同產品（香港）肯定難以競爭」，因本港現有加密貨幣種類和相關現貨、期貨產品，與外國類似，缺乏獨特性質，而相關產品發行商資產規模亦遠不及美國貝萊德等大型基金公司，吸引力相對較弱，令流動性與美國有一定差距。
業界籲產業與傳統金融接軌
對於如何刺激香港虛擬資產市場，李凱翔認為，香港發展須結合自身獨特優勢，例如將虛擬資產產業與傳統金融接軌，具體而言，相信由本港發行的穩定幣接通其他數碼資產，將更具獨特吸引力和令市場信服，未來香港亦可透過發行更多相關產品，以實現成為國際虛擬資產中心目標。
加密貨幣旗艦活動Consensus Hong Kong主席劉德豪亦認為，交易量和流動性是衡量本港虛擬資產發展重要指標，目前在香港仍處低位，相信要真正加速Web3在香港發展，需要有支援更多流動性法規及基礎設施，包括擴大有意義的受監管交易種類，為香港所有市場參與者提供更多選擇，以及高效基礎設施支援平台發展。
或引入亞洲首批虛產現貨ETF
財經事務及庫務局發言人回覆指，政府和監管機構不時檢討香港監管框架，並考慮就市場的新發展適時引入多個措施，包括本港推出亞洲首批虛擬資產現貨ETF，本月亦為法幣穩定幣發行人定立規管制度，向立法會提交條例草案等，早前亦公布與虛擬資產交易平台有關的迅速發牌程序，以及為持牌平台建立諮詢小組。局方認為，一系列措施將有助虛擬資產產業按政策宣言目標，以可持續和負責任方式在香港發展。
記者：關紀紅 周展樑
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