橡樹資本管理公司聯合創辦人霍華德·馬克斯（Howard Marks）表示，美國股市目前處於「泡沫的早期階段」，儘管市場尚未進入必然修正的臨界點，但投資者應提高警覺。
馬克斯周三接受彭博訪問時指出：「我並不是在敲響警鐘，但現在的市場確實價格偏高。」他提到，距離投資者上次經歷「真正的市場修正」已經有16年。
想起科技泡沫爆破前
目前的市場氛圍讓他聯想到1990年代末期，當時投資人對科技股趨之若鶩，導致前聯準局主席格林斯潘（Alan Greenspan）提出「非理性繁榮」（irrational exuberance）的警告。儘管當時市場仍持續上漲了數年，最終仍導致科技泡沫爆破。
「人們已經漸漸忘記市場修正的風險」。馬克斯指出，某些科技股相對歷史表現而言「估值非常高」，並強調「均值回歸（reversion to the mean）」很可能發生。
馬克斯在上周發表的投資備忘錄中提到，自從美國總統特朗普於4月宣布新一輪關稅措施後，美股出現了一波「寬慰式反彈」（relief rally）。他指出，一項衡量美股整體市值與美國GDP比例的指標，目前已處於歷史新高水準。這項指標的高位可能比表面看起來更值得警惕。
建議加強防禦性配置
馬克斯認為：「現在是時候在投資組合中加入更多防禦性配置了，轉向信用市場是一種相對防禦的做法。」
當被問及美國是否仍適合作為防禦性資產的投資地時，馬克斯形容：「這就像是一輛價格高昂但性能優異的好車。」
他補充說，儘管當前美國的投資環境出現「些許惡化」，但在其他地區的市場活力與法規環境方面仍不及美國。
