外資掃貨 散戶卻出貨|曾淵滄

過去一星期,不少人被恒指的升幅嚇壞,股市有許多日的成交額高達數千億元。很明顯是外資大戶不停的大手買入,可憐的本地散戶則清倉式的賣。過去外資大戶不斷唱淡港股,同時也大手沽售,手上持股量非常低,面對內地中央政府突然出台的量化寬鬆政策,大戶的反應是馬上從過去的沽空轉為掃貨式買入。

基金經理明白,只要掃貨掃得慢,就會輸給其他基金經理。散戶恰恰相反,他們手上持有不少的蟹貨,一見升市,當然很高興地賣掉,擔心遲點股價再度回跌就失去沽貨套現機會。散戶就算手上無股,也不敢買,可憐的散戶從來不是在升市的初期入場,而是等到股市一升再升,升了許多輪之後,看到人人都賺錢後自己才進場。

新世界跌得慘 反彈也強

股市第一輪升勢應該是之前跌得很慘的地產股,包括本地地產股及部分內房股。本地地產股反彈力最強的應該是新世界(017),理由是新世界是大型地產股中跌得最慘的。為甚麼跌?理由很多,包括超高負債比例、大幅虧損等。

現在利率正在開始下降,而且會繼續下降,負債比率也正在改善,因為新世界已經賣掉新創建(659)給周大福企業,目前正在洽談把啟德體育園也賣給周大福企業。而所謂的大幅虧損,只是帳面數字,不涉現金,是會計準則所要求的物業價值的重估所產生的虧損。換言之,新世界所面對的困難現在正在改善中。

國企內房看好越秀地產

內房股中,應該只有部分有條件能出現穩定的回升,那些曾經違約、停牌的內房股風險依然很大,其中一部分偶爾會出現單日巨大幅度的升幅,但是成交量不高,不是常態。

比較理想、且同時股價有很大機會回升的仍然是國企內房股,其中越秀地產(123)最值得看好,理由是其母公司是廣州市政府,更加專注廣州,資金壓力也最小,如今中央鼓勵買樓,廣州始終是四大一線城市,翻身也應該最快。

投機者出貨 收息股受壓

除了跌得很慘的地產股最值博,市值大的數隻科技股也有條件再升。理由是中央除了救市,也傾全力推動科技發展,大型科技企業最有條件創新與突破。大型科技股以騰訊(700)排第一,然後是阿里巴巴(9988)、美團(3690)等。

可是,在股市狂升的同時,一些收息股卻面對壓力,這些股在股市低迷時是防守避險股,現在股市狂升,投機者就賣掉收息股,將錢投入正在炒作的股。不過,股價向下調整後,股息率回升,料將再度產生吸引力。

資深金融評論員
曾淵滄

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