中國潮流玩具行業龍頭泡泡瑪特（POP MART，9992）早於2020年在港上市及創下千億市值，但其後於2021年至2022年短短兩年總市值蒸發逾七成，甚至被認為「泡沫爆破」；不過，泡泡瑪特自去年起成功二度崛起，截至本周二市值更達1,385億港元，有內媒對此分析指出，泡泡瑪特成功背後，秘訣就是「征服年輕人」。事實上，泡泡瑪特早前宣佈推出2025年情人節主題Labubu新品，並於本月6日線上發售，隨即引來不少網民注意。
據內媒指出，泡泡瑪特之所以能成為千億市值龍頭，主要原因是抓住了年輕人的「心」。隨著中國泛娛樂市場發展、網路社群媒體流量助攻及線上線下相融合的消費模式出現，潮玩玩家透過在「娃友」群體中建立聯繫，尋找自己的認同，並逐漸從「Z世代」擴展至低幼兒童、青少年等更廣泛群體。
泡泡瑪特創辦人王寧過往接受訪問時亦曾用「部落」一詞以描述消費群，而這個部落可以是喜歡遊戲、球鞋、手錶、動漫或某一樣東西的人，在其對應部落裏用屬於他們的共同語言去交流。通過購買和收集產品來滿足社交需求，這就意味「你只要掌握了任何一個小部落的社交貨幣，就可以成為一個非常大的企業」。
有機構就預測，到2026年，中國潮玩產業的市場規模將突破1,100億元人民幣，而泡泡瑪特將透過提供情緒價值和持續打造爆款IP（Intellectual Property，智慧財產權），以提升自身競爭力。
泡泡瑪特現時更儼然是一家「潮玩IP業者」，於2016年推出的Molly Zodiac 星座系列盲盒爆紅後，該公司透過收購、內部孵化、簽獨家或非獨家協議等方式相繼推出Pucky、Dimoo、Labubu、Skullpanda等多個IP。直到2023年，泡泡瑪特銷售收入過億的IP就已有10個。
因此，泡泡瑪特的「護城河」就是上游潮玩IP數量及下游潮玩消費者，透過持續推出系列新品和營造IP文化氛圍，吸引年輕愛好者購買。事實上，泡泡瑪特本月即將發售新品，包括THE MONSTERS象棋大冒險系列38cm搪膠毛絨公仔和18cm搪膠毛絨吊卡，以及系列周邊產品包括盲盒冰箱貼、馬克杯等，於2月6日作線上發售、2月7日線下發售。
對於股價前景，大行麥格理近日首次覆蓋泡泡瑪特及發報告指出，公司受持續海外擴張所帶動，預期2024至28年收入及純利年均複合增長率分別為26%及30%，給予「跑贏大市」評級及目標價111元。
該行認為，泡泡瑪特在中國擁有領先地位，在IP生命周期管理方面的往績應可推動其可持續增長，因為新興產品仍然具有巨大收入潛力，預期公司於2026年毛利率達67%，對比2023年則為61%，海外收入佔總收入比例將增加3倍至53%。
